ABD’de enflasyon geriliyor, global piyasalarda bir bayram havası…

Küresel mali piyasaların günlerdir sabırsızlıkla ve büyük bir umutla beklediği ABD enflasyon verisi, tüm dünyanın yüzünü güldürecek formda sonuçlandı. Yıllık manşet TÜFE enflasyon %8,7 olan beklentiye karşı %8,5 olarak gerçekleşirken, çekirdek TÜFE artışı ise %5,9 ile %6,1 olan beklentinin altında kaldı. ABD’de enflasyonun %9,1 ile kısa bir mühlet evvel (41 yılın zirvesi) doruk noktasına ulaşmış olabileceğine işaret ederek, son günlerde optimist bir dataya bizim de talih tanıdığımızı belirtmiştik.

ABD’de enflasyonun gerilemeye yüz tutması, global mali piyasaların açısından epey optimist bir durum. Keza, FED’in sıkı para siyasetine birebir dozda devam etmeyebileceği hatta atmış olduğu adımların işe yaradığını görerek biraz kenara çekilebileceği beklentisi, âdeta morfin bağımlısı olan piyasalarda büyük bir memnunluk ile karşılandı.

Gelelim bilginin piyasa yansımasına. Risk-on yani risk alma iştahı artınca, gemilerin inançlı limanı (doları) terk ettiğini pekâlâ çok güzel biliyoruz. Dün de gün bu minvalde sonuçlandı. Risk iştahı denince akla gelen ABD’nin teknoloji borsası Nasdaq geceyi neredeyse %3 yükselişle tamamlarken, risk-off modunda kıymet kazanan ABD doları bu sefer de günün kaybedeni idi. Bu bağlamda, ABD dolarının piyasa faiz olan 10 yıllık tahviller geri çekilirken, yaralı aslan EURUSD paritesi 1,0370 düzeyini gün içi test etti. Peşinen söyleyeyim, paritede hala daha riskleri büyük fotoğrafta aşağı istikametli görürken, 1,0350 düzeyinin üzerine uygunca yerleşmeden EUR’da uzun konum açma niyetinde değiliz. Yeri gelmişken ekleyelim, dün Almanya’da da açıklanan manşet enflasyon %8,5 ile beklentiler seviyesinde kalırken, üst istikametli bir sürpriz yapmaması da olumlu havayı pekiştirdi.

Doların neredeyse tüm para ünitelerine karşı dün kıymet kaybetmesi, birebir vakitte bütün gelişmekte olan ülke ekonomilerine de olumlu yansıdı. Dün bültenimizde de belirttiğimiz üzere, son haftalarda gelişmekte olan ülke para ünitelerine yönelik ilgi artarken, risk primi CDS çabucak hemen her yerde gerilemeye devam ediyor. Dolar ile zıt korelasyona sahip değerli metallerin de olumlu havasını dün bir adım daha ileriye taşıdığını gördük. 1,700 dolar/ons düzeyinin altından taşıdığımız ve 1,835 dolar amaç gösterdiğimiz altın dün son 5 haftanın doruğu olan 1,810 dolar düzeyine dayanırken, bir başka uzun duruma sahip olduğumuz gümüşün ise (20,80 dolar üzerinde haftalık kapanış durumunda) 22 dolar serüveni devam ediyor. Gram altın cephesinde ise 1,065TL düzeyine yanlışsız isteğin lakin ve lakin 1,023TL düzeyindeki teknik bölgenin üzerinde tutunma durumunda gerçekleşeceğinin altını çizmek gerekiyor.

Gelelim Türk mali piyasalarına. Son günlerde, Türkiye ile ilgili her paragrafın içinde Rusya’nın da yer aldığının okurlarımız fark etmişlerdir. Türkiye’nin CDS risk priminin son haftalarda 200 baz puandan fazla gerilemesinin (bu sabah 680) gerisindeki sis perdesini dün bültenimizde âdeta nakış üzere işledik. TCMB’nin analitik bilançosunda elde ettiğimiz izlenim, son 10 günde TCMB rezervlerinin 10 milyar dolar kadar arttığı istikametinde. Bunun da art planını Türkiye’ye Rusya’dan para akışı savları süslüyor. Bu taraftaki haberlere dün bir yenisi daha eklendi: Rusya’nın akabinde Suudi Arabistan’dan da 20 milyar dolarlık para girişi için görüşmelerin sürdüğünü okuduk. Bu haberlerin fiyat düzeyleri üzerinde de olumlu tesirleri olduğunu not etmek gerekiyor. BİST100 endeksi günü %1,5 ; bankacılık endeksi ise %3’ün üzerinde yükselişle yeni tepe düzeylerinden tamamladı. USDTRY kuru ise, risk priminde yaşanan geri çekilme ve global risk iştahının yardımı, hatta ve hatta Rusya ile Suudi Arabistan haberler ile 17,80 düzeyine varan bir geri çekilme kaydetti. USDTRY cephesinde ay sonu 17,88 düzeyinden kâr al çalıştırak çıktığımız uzun konum akabinde gelişmeleri takip edebilmek adına kenarda beklemeye devam ediyoruz.

Elbette buraya kadar bültenimizi okuyan bir kişinin yüzünde garip bir tabir belirdiğini de rahatlıkla görebiliyoruz. Her ne kadar tek bir bilgiye bel bağlayarak riskler azaldı mı hatta bitti mi üzere bir çıkarıma girmenin yanlış olacağına kesin gözüyle baksak da, 2022 yılına son derece olumsuz başlayan piyasaların bir süre de olsa olumlu bilgi akabinde nefes almasını da garipsememek gerekiyor. Uygulanan ve piyasa dinamikleri ile örtüşmeyen para siyasetine karşın, sonlu da olsa bu kısa periyotta, konjonktürün de desteğiyle  TL’nin de kıymet kazanabileceğini göz arkası etmemek gerekiyor! Teknik bir bakış açısıyla, bu haftanın kapanışının kabaca 17,85 düzeyinin altında olması ile bu beklentinin hayat bulmasını bekliyoruz (bakınız grafik).

Biraz daha somutlaştırmak gerekirse, Rusya’dan Akkuyu nükleer santrali inşaat bedeli olarak geldiği konuşulan paranın nelere muktedir olduğunu da yakında anlayacağız. Yaptırım altında olan Rusya’nın Türkiye’ye gönderdiği para ile (bu illaki dolar da olmayabilir) Türkiye’nin yabancı para varlıklarının artırırken, şayet para dolarsa, Rusya da bir ölçü parasını yurt dışında bir yere park etmiş olacaktır. Bu para ile döviz cinsi tahvil alınması istikametinde beklenti ise, Türkiye’nin eurobond fiyatlarını yükseltirken, getiri de son devirde düşmeye başladı. Mesela, 5 yıl vadeli Türkiye dolar cinsi eurobondun getirisi son 19 günde neredeyse %25 düşerek %11,7 düzeyinden %9 düzeyine geriledi. Not edelim ki, Hazine Müsteşarlığı dün 2 yıl vadeli dolar cinsi yurt içinde ihraç ettiği tahvil ile 1,6 milyar dolar borçlanırken, ihraca 3,03 milyar dolar talep geldi. Hazineden yapılan açıklamaya nazaran, direkt satış usulüyle bankalara ihraç edilen Ağustos 2024 itfalı dolar cinsi devlet iç borçlanma senedinin yıllık getirisi yaklaşık %5,5 düzeyinde. Tüm bu yeni (!) gelişmelerin sağlıklı yorumunu önümüzdeki günlerde bankacılık dalı ve de TCMB bilançosuna bakıp yorumlamaya çalışacağız.

Piyasaların coşkulu bir biçimde tamamladıkları dünkü gün akabinde yeni günün sabahında Asya piyasalarında da hava sıcak ve ılık ılık esmeye devam ediyor. Asya genelinde hâkim renk yeşil. Bugün içeride Haziran ayı ödemeler istikrarı raporu ve dış ticaret endeksleri, her hafta Perşembe günü olduğu üzere TCMB’nin para ve banka istatistikleri ve başka haftalık bültenleri ehemmiyetle irdelenecektir. Dışarıda ise ABD’de ÜFE enflasyonu ve haftalık işsizlik maaşı müracaatları takip edilebilir.

iktisatbank.com